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수원흥신소 한은 기준금리 증권가 전망…“2회 연속 인상” 우세 “이번엔 동결” 관측도

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댓글 0건 조회 0회 작성일 26-08-23 19:14

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수원흥신소 오는 27일 한국은행 금융통화위원회의 기준금리 결정을 앞두고 증권가에서는 한은이 경기 개선과 물가 상승 압력을 고려해 지난달에 이어 두 달 연속 금리를 올릴 가능성에 무게를 싣고 있다.
반면 두 달 연속 인상할 정도로 긴축이 시급하지 않은 만큼 이번에는 금리를 동결한 뒤 하반기 중 추가 인상에 나설 것이란 관측도 나온다.
23일 금융투자업계에 따르면 지난주 금통위의 금리 결정 전망을 담은 보고서를 낸 증권사 6곳 중 4곳은 한은이 이번 금통위에서 기준금리를 연 2.75%에서 3.00%로 0.25%포인트 인상할 것으로 전망했다.
공동락 대신증권 연구원은 내수 지표 개선과 수출 증가 등을 근거로 만장일치 금리 인상 결정을 예상했다.
공 연구원은 “실물 경제가 큰 폭의 성장률 상향을 보일 것으로 예상되면서 추가 인상 시기를 앞당기는 것이 불가피해졌다”며 “특히 수출 증가율이 꾸준히 예상을 웃돌며 높은 수준을 유지한 데 이어 내수 지표들 역시 연쇄적으로 개선 조짐을 나타내고 있다”고 말했다.
안재균 한국투자증권 연구원도 “9월 추석을 앞두고 농·축·수산물 가격 변동이 커질 시기에 있어 물가 안정세를 예단하기 어려운 상황”이라며 만장일치 금리 인상 결정을 전망했다.
인상론자들은 수요 측 물가 상승 압력도 금리 인상 근거로 제시했다.
박준우 하나증권 연구원은 “인상의 핵심 근거는 수요 측 인플레이션 압력”이라며 “금통위는 지난 5월 회의부터 ‘수요 측 인플레이션’을 강조하기 시작했고, 7월에는 이를 근거로 기준금리 인상 사이클을 시작했다”고 말했다. 한은은 지난달 금통위에서 기준금리를 연 2.50%에서 2.75%로 올린 바 있다.
김찬희 신한투자증권 연구원도 “7월 금통위 이후 추가로 상향된 성장에 대한 눈높이와 수요 측 물가 상승 압력 경계를 고려하면 선제적인 대응 필요성이 확대됐다”고 말했다.
그는 “2분기 GDP(국내총생산)는 지정학적 충격에도 불구하고 컨센서스를 웃도는 성장세를 기록했고, 명목 성장 효과를 가늠할 수 있는 GDI(국내총소득) 또한 1분기에 이어 고성장세가 지속됐다”고 말했다.
반면 최근 원·달러 환율 하락과 국내 증시 약세 등으로 금리 연속 인상 필요성이 크지 않은 만큼 금리가 동결될 것이란 전망도 나온다.
김지만 삼성증권 연구원은 “환율이 1400원을 밑돌며 크게 내리면서 수입 경로를 통한 물가 압력이 낮아질 가능성이 크다”며 “수요 여건에 민감한 개인서비스 물가와 생활물가가 둔화하며 수요 견인 인플레이션이 본격화됐다고 보기에는 이르다”고 밝혔다. 그는 한은이 오는 10월 금통위에서 기준금리를 인상할 가능성을 크게 봤다.
그는 또 “주가지수와 변동성이 모두 크게 움직이면서 금융 여건은 다소 긴축적으로 바뀐 측면이 있다”고 말했다.
김지나 유진투자증권 연구원도 “신현송 한은 총재가 5월과 7월 금통위에서 인상의 근거로 들었던 성장, 물가, 금융 안정은 현재도 여전히 인상을 필요로 하지만 연속 인상을 해야 할 만큼 상황이 악화하지 않았다”며 금리 동결을 예상했다.
호남권 반도체 산업단지와 인공지능(AI) 데이터센터 대규모 건설 등을 뼈대로 하는 ‘3대 메가프로젝트’ 전력 수요를 반영한 결과 대형원전 19기 설비용량에 맞먹는 전력이 추가로 필요할 것으로 전망됐다. 신규 원전 건설 여부 등 발전원 확보를 위한 논의도 본격화할 것으로 예상된다.
기후에너지환경부가 제12차 전력수급기본계획 수립을 위해 구성한 총괄위원회는 20일 서울 영등포구 국회의원회관에서 공개토론회를 열고 3대 메가프로젝트를 반영한 2040년까지의 새 전력수요 전망을 제시했다. 전력수급기본계획은 향후 15년간의 전력수요를 전망하고 이에 필요한 발전설비와 전력망 확충 방향 등을 담는 국가 중장기 계획이다.
총괄위는 지난 4월 2040년까지의 전력수요를 한 차례 전망했으나, 이후 3대 메가프로젝트가 발표되면서 이를 반영해 전망치를 다시 산출했다. 새 전망에 따르면 2040년 연중 최대전력은 158.4GW(기준 시나리오)~165GW(상향 시나리오)로, 지난 4월 전망치(131.8GW~138.2GW)보다 약 20% 늘었다. 증가폭은 약 26.6GW로, 설비용량 1.4GW인 대형 표준원전 19기에 맞먹는 규모다. 현재 최대전력이 약 100GW인 점을 감안하면 2040년에는 지금의 1.5배가 넘는 전력이 필요하다는 의미이기도 하다.
기준 시나리오는 현재의 경제성장 흐름이 유지되고 2035 국가 온실가스 감축목표(NDC) 범위의 하한인 53% 감축(2018년 대비)을 전제로 한 것을 말하며 상향 시나리오는 낙관적인 경제성장과 NDC 범위의 상한인 61% 감축을 전제로 한다.
늘어난 전력수요의 대부분은 반도체와 데이터센터에서 발생했다. 지난 4월 전망과 비교하면 반도체 수요는 20.6GW, 데이터센터 수요는 7.9GW 각각 늘었다. 두 분야를 단순 합산하면 28.5GW가 증가하지만, 에너지효율 개선 등에 따른 수요관리 효과 확대 등을 감안해 전체 증가폭은 약 26.6GW로 전망됐다.
3대 메가프로젝트 외에 한국개발연구원(KDI)이 지난 6월 경제성장률 전망을 상향 조정한 점도 반영됐다. 경제성장률 상향에 따른 증가폭은 1GW다.
총괄위원회는 3대 메가프로젝트 가운데 호남권 반도체 산업단지 신규 조성과 용인 산업단지 조기 준공, 청주·평택 팹 증설 등 반도체 분야의 사업계획은 대부분 수요전망에 반영했다. 반면 상대적으로 불확실성이 큰 데이터센터는 구체성이 높은 1차 목표분을 중심으로 반영했다.
이날 발표를 맡은 최용옥 중앙대 경제학부 교수(총괄위원회 위원)는 “삼성전자와 SK하이닉스는 글로벌 반도체 시장에서 경쟁력을 가진 선도기업으로 장기 투자계획의 구체성이 높은 것으로 평가했다”며 “AI 데이터센터는 AI 성장 속도와 글로벌 빅테크 유치 여부 등 시장 여건의 불확실성이 상대적으로 높다고 판단해 구체성이 높은 사업 위주로 반영했다”고 말했다.
향후 12차 전기본 수립 과정에서는 급증하는 전력수요를 어떤 발전원으로 충당할지가 핵심 쟁점으로 떠오를 전망이다. 이날 전력수요 전망치 공개에 앞서 열린 공개토론회에서 박우영 에너지경제연구원 에너지전환정책연구본부장은 “정부 목표대로 재생에너지 발전설비 용량을 100GW로 늘리더라도 3대 메가프로젝트로 인한 추가 수요를 감당하지 못한다”는 분석을 내놨다.
이에 따라 추가 원전 건설 여부를 둘러싼 논의도 본격화할 것으로 보인다. 11차 전기본에 반영돼 최근 부지가 확정된 대형원전 2기와 소형모듈원자로(SMR) 1기 외에 원전을 추가로 건설할지 여부도 12차 전기본 수립 과정에서 검토된다.
12차 전기본 수립을 위한 6차 공개토론회는 ‘재생에너지 보급전망’을 주제로 26일 서울 영등포구 한국전력 남서울본부에서 열린다. 정부는 공개토론회 등을 통해 의견을 수렴한 뒤 오는10월 정부안을 마련하고 연내 12차 전기본을 확정할 계획이다.
미·캐나다 관세 협상이 결렬된 후 미국이 약 200억달러(약 27조원) 상당의 캐나다 수입품에 50%의 관세를 발효하자, 캐나다가 보복 관세로 맞대응하겠다고 선포했다. 도널드 트럼프 행정부가 관세를 무기로 외교·경제적 압박을 멈추지 않자, 가장 가까운 우방인 캐나다가 결국 양국 관계를 사실상의 ‘무역전쟁’으로 규정하고 나섰다.
마크 카니 캐나다 총리는 22일(현지시간) 대국민 연설에서 “캐나다는 미국과 포괄적인 무역협정을 체결하기 위해 선의로 노력해왔지만, 그들은 너무 많은 것을 요구하고 너무 적은 것을 제시했다”면서 “트럼프 행정부가 요구한 내용은 캐나다로서는 받아들일 수 없는 ‘나쁜 거래’였다”고 말했다.
앞서 미국은 이날 0시를 기해 캐나다산 유제품, 주류, 하키용품, 섬유, 가구 등 약 200억 달러 상당의 수입품에 50%의 관세를 발효했다. 이는 전체 캐나다산 수입액의 약 5%에 해당한다. 지난달 트럼프 대통령은 캐나다가 미국산 자동차·주류 등을 차별하고 있다면서 1930년 제정된 후 한 번도 사용된 적 없던 관세법 338조를 근거로 보복 관세를 부과하겠다고 예고했다. 이후 양국 협상단은 지난 몇 주간 강도 높은 비공개 협상을 진행했으나, 결국 이견을 좁히지 못했다.
카니 총리는 “우리는 (미국으로부터) 공격을 받았다. 이건 전쟁 중이라는 뜻”이라며 “우리 노동자와 기업을 보호하기 위해 미국의 관세와 동일한 규모의 관세를 매길 것”이라고 밝혔다. 캐나다의 맞불 관세는 미국산 철강·유제품·가전제품·농기구·전자제품·펄프 등에 부과될 예정이다.
뉴욕타임스(NYT)는 미국을 상대로 ‘달러 대 달러’로 맞대응하겠다고 밝힌 카니 총리를 향해 “이전의 어떤 세계 지도자도 감히 시도하지 못했던 일을 해냈다”고 전했다.
협상이 결렬된 데는 자동차 관세가 중요한 요인 중 하나였다. 캐나다는 미국이 무역확장법 232조를 동원해 캐나다산 자동차에 부과하고 있는 관세 25%를 15%로 낮추는 방안을 논의했지만, 미국이 이를 중·대형 트럭으로 확대하는데 동의하지 않으면서 타협이 불발됐다.
카니 총리는 미국이 캐나다에 지난 18개월 동안 관세를 부과한 것 자체가 미국·멕시코·캐나다(USMCA) 무역협정 위반이었다고 비판했다. 그는 “백악관은 그동안 펜타닐, TV 광고, 산불 연기, 무역 적자 등 무역 조치에 대한 명분을 끊임없이 바꿔왔다”며 “우리는 미국의 서명이 때로 (쉽게 지울 수 있는) 연필로 쓰여 있다는 사실을 인지했다”고 지적했다.
또 카니 총리는 “미국이 협상 시한인 자정을 앞두고 막판에 제시한 변경 사안은 캐나다로서 받아들일 수 없는 것이었다”며 “미국은 캐나다가 다른 나라들과 체결하는 무역협정에도 제한을 두려 했고, 문화 및 프랑스어 관련 사안에서도 받아들일 수 없는 요구를 했다”고 밝혔다.
반면 미국은 협상 타결 실패의 원인을 캐나다에 돌렸다. 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표는 폭스뉴스·NYT에 “그들은 항상 최고의 조건을 누려왔고, 앞으로 더 좋은 조건을 받을 수 있었다”며 “10% 목재 관세 철폐, 금속·자동차 관세 인하 등을 제안했지만, 그들은 ‘최선의 협상안’을 포기했다”고 말했다. 그리어 대표는 “우리는 캐나다의 보복에 대응하는 조치를 추진하고 있다”며 “우리의 관심은 미국 노동자와 미국의 공급망을 보호하는 데 있다”고 말했다.
블룸버그는 카니 총리가 보복 관세를 실행에 옮긴다면 경제적·정치적 위험을 감수해야 할 것이라면서, 이는 연간 약 9000억달러(약 1249조원) 규모의 교역이 이뤄지고 있는 미·캐나다 간 무역 전쟁 확대로 이어질 수 있다고 지적했다.
특히 캐나다 중소기업에는 상당한 타격으로 이어질 수 있다. 캐나다 독립기업연맹 회장인 댄 켈리는 “소규모 수출업체의 40%가 직접적 타격을 입을 것이며, 3분의 1은 매출이 50% 이상 감소할 것으로 예상된다”고 파이낸셜타임스에 말했다.
캔디스 레잉 캐나다상공회의소 회장 겸 최고경영자(CEO)는 이번 관세 부과가 “북미 경쟁력에 치명타가 될 수 있다”며 “이는 미국인들의 비용 부담을 키우고, 캐나다의 소비자와 중소기업에도 악영향을 미칠 것”이라고 AP통신에 말했다.
그러나 카니 총리의 강경 대응은 캐나다에서 폭넓은 지지를 얻고 있다. 레저 마케팅이 최근 발표한 여론조사에서 응답자의 56%는 정부가 더 이상 미국에 양보하지 말아야 한다고 답했다. 실제 트럼프 행정부 취임 후 캐나다 내에서는 미국산 제품 불매 운동이 일었으며, 캐나다인의 미국 여행 또한 급격히 감소한 바 있다.

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