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폰테크 카페 AI 열기가 ‘돈의 공식’도 바꿨다···미 국채금리 치솟아도 국내 주가는 버텨

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댓글 0건 조회 7회 작성일 26-10-01 08:26

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폰테크 카페 미국 장기국채 금리가 20여년만에 최고치로 치솟았지만 국내외 증시는 좀처럼 흔들리지 않고 있다. 금리가 오르면 주가가 떨어진다는 오랜 공식이 힘을 잃고 있는 모습이다. 미국 경기 호조와 인공지능(AI) 투자를 중심으로 한 대규모 설비투자가 금리 상승에 따른 금융시장 부담을 상쇄하고 있기 때문이다.
다만 AI 투자 열기가 꺾이거나 장기금리가 임계점을 넘어서면 늘어난 부채 때문에 경기가 급격히 꺾이고 주가가 하락할 수 있다는 경고도 나온다.
미국 10년 만기 국채 금리는 지난 24일(현지시간) 장중 5.22%까지 올라 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 이후 다소 하락했지만 여전히 5.1%대로 높은 수준이다. 30년물 금리도 5.5% 안팎까지 뛰며 2004년 이후 최고치를 찍었다.
미국 10년물·30년물 등 장기 국채 금리는 글로벌 경제에서 ‘돈의 가격’을 보여주는 대표적인 지표다. 통상 금리가 오르면 예·적금과 채권의 매력이 높아지기 때문에 주가는 보통 내려가는 게 ‘공식’이다. 실제로 10년물이 직전에 5%를 넘었던 지난 2023년 10월에는 나스닥이 직전 고점 대비 12.3% 급락한 바 있다.
그러나 올해는 다르다. 지난달 첫 거래일부터 지난 23일까지 미 국채 10년물 금리가 0.43%포인트 오를 때 미국의 대표증시인 S&P 500은 1.4% 올랐다.
코스피 지수도 같은 기간 13.2% 오르며 ‘7000피’를 회복했다. 시장이 과거와 달리 ‘5% 고금리’에 큰 부담을 느끼지 않는 셈이다.
시장이 꼽는 첫 번째 이유는 ‘경기가 너무 좋다’는 것이다. 최근 발표된 경제협력개발기구(OECD)도 올해 미국 경제성장률 전망치를 기존 2.0%에서 2.2%로 상향 조정했다. 특히 한국은 6월 전망치에서 1.1%포인트나 올려 올해 3.7% 성장을 예상했다.
이정훈 대신증권 연구원은 27일 “2023년에는 리세션(경기 침체) 우려가 매우 높은 상황에서 장기금리가 치솟자 이것이 경기를 더 악화시킬 거라는 두려움이 커졌다”며 “반면 현재는 침체 우려는 거의 없다”고 진단했다.
금리의 역할 자체가 바뀌었다는 해석도 나온다. 과거엔 금리를 낮춰야만 수요가 살아나던 시기와 달리, 최근에는 AI 발전과 공급망 개편에 따른 대규모 설비투자가 시작되면서 금리에 크게 좌우되지 않는 수요가 생겨났다.
김성환 신한투자증권 연구원은 “2010년대 금리는 다른 변수들을 결정하는 원인이자 주연이었지만, 이제는 다른 변수들에 의해 결정당하는 조연의 자리로 내려왔다”고 말했다.
그 중심에 AI 투자가 있다. 알파벳·마이크로소프트·아마존·메타·오라클 등 미국 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영사) 5곳의 올해 설비투자 추정치는 8437억달러다. 내년에는 1조1000억달러를 넘어설 전망이다. 금리가 올라도 빅테크가 투자를 멈추지 않고 있다는 뜻이다.
코스피가 버틴 이유도 여기서 찾을 수 있다. 미국 빅테크가 돈을 쓸수록 삼성전자·SK하이닉스 등 국내 반도체 대형 종목의 실적이 함께 불어난다. 증권가에선 삼성전자·SK하이닉스의 올해 3분기 합산 영업이익을 190조원대로 전망하고 있다.
장기금리 5%가 일시적 현상이 아니라 ‘뉴 노멀’이 됐다는 평가까지 나온다. 현재의 금리 수준을 정당화하는 근거로는 미국 경제의 명목 성장률이 6%를 웃도는 점, 재정 적자가 국내총생산(GDP)의 약 5.5% 수준에 이른다는 점 등이 꼽힌다. 사무엘 마르티네스 뱅가드 포트폴리오매니저는 블룸버그통신 인터뷰에서 “우리는 새로운 체제에 접어들었다”고 진단했다.
하지만 금리가 임계점에 다다랐다는 우려도 적지 않다. 대신증권에 따르면 미 국채 10년물 금리가 6개월 새 1%포인트 이상 오르면 S&P500이 10% 넘게 떨어질 확률은 뚜렷하게 높아진다. 이를 최근 흐름에 대입하면 10년물 5.2~5.3%부터 주가 부담이 커진다는 뜻으로 최근 금리가 이 구간에 속한다.
AI 투자라는 ‘엔진’이 언젠가 식는 순간이 올 것이라는 지적도 있다.
김성환 연구원은 주가·금리의 동반 상승 국면을 두고 “대개 강세장 후반부에 나타나는 현상”이라며 “다음은 주가·금리가 동반 하락하는 국면일 것”이라고 말했다. AI 인프라 공급이 지나치게 늘어 설비투자(CAPEX) 정점을 지나면 기업들이 투자를 줄이고 부채를 갚는 과정에서 경기와 물가가 함께 둔화돼 주가와 금리가 동시에 떨어질 수 있다는 설명이다.
도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협 재개방을 위한 이란의 ‘7일 계획’을 거부한 지 하루 만에 이란과 추가 회담이 있을 것이라고 밝혔다. 그러나 대이란 해상 봉쇄가 효과를 발휘하고 있다고 자신한 트럼프 대통령이 협상의 초점을 호르무즈 해협에서 이란 핵 문제로 옮기려 하고 있어 이란의 강한 반발이 예상된다.
트럼프 대통령은 27일(현지시간) 액시오스와 나눈 전화 인터뷰에서 “미국 협상단이 이번주에 이란과 추가 회담을 가질 것”이라고 말했다. 그는 “이란은 합의를 원하지만, 내가 원하는 합의는 아니다. 1년 전쯤에나 합의할 수 있었을 내용”이라며 “이란이 과욕을 부렸다”고 주장했다. 이란에 공습 재개를 고려하느냐는 질문에는 “항상 저울질하고 있다”고 답했다.
아바스 아라그치 이란 외교장관은 지난 22일 유엔총회 기간 중 스티브 윗코프 중동특사와 간접 회담을 진행한 후 미국이 대이란 해상 봉쇄를 해제하고 석유 수출 제재를 철회하면 이란도 해협을 재개방하겠다고 제안했지만, 트럼프 대통령은 이를 거부했다. 트럼프 대통령은 전날 “이란은 너무나 크게 패배하고 있어 해협을 즉시 개방하는 합의를 맺고 싶어 하지만, 그 제안은 받아들일 수 없다”고 말했다.
다만 트럼프 대통령이 제안을 거절한 후에도 카타르가 중재하는 간접 협상은 여전히 계속되고 있다고 액시오스가 전했다. 이란 국영 IRNA통신은 이란 대표단이 미국 측 답변을 기다리고 있으며, 뉴욕에서 미국과 추가 협상을 할 계획은 없다고 소식통의 말을 인용해 보도했다.
그런 가운데 대이란 해상 봉쇄가 이란에 큰 타격을 주고 있다고 확신하는 미국이 협상 초점을 호르무즈 해협 개방에서 이란 핵 문제로 옮기려 하고 있어 난항이 예상된다고 월스트리트저널이 전했다. 중재자들은 핵 문제에서 양보안을 내놓아야 미국과 휴전 협상을 재개할 수 있다고 이란을 설득하는 것으로 알려졌다. 반면 미국의 해상 봉쇄나 폭격 재개에도 버틸 수 있다고 확신하는 이란은 핵 문제에서 양보할 준비가 돼 있다는 어떠한 신호도 보이지 않고 있다고 이 신문은 전했다.
아라그치 장관은 NBC 방송에 “우리는 협상에 열려 있지만, 전쟁 재개에도 만전을 기하고 있다”며 “설령 최후의 전쟁으로 이어지더라도 새로운 침략에 단호히 맞설 것”이라고 했다. 핵 문제와 관련해 이란의 60% 우라늄 농축이 핵확산금지조약(NPT) 틀 안에서 이뤄지는 평화적 활동이라고 주장했다. 그는 미국이 선의를 보인다면 농축우라늄 문제를 다시 논의할 수 있다면서도 핵 문제에 관한 본격적 협상은 후반부로 미루겠다고 밝혔다.
11월 중간선거를 앞두고 미국에서 이란 전쟁에 대한 여론은 계속 악화하고 있다. 고유가·고물가로 트럼프 대통령 지지율이 급락하면서 “미 전역의 공화당원은 대통령의 낮은 인기가 촉발한 역풍에 내몰리고 있다”고 액시오스는 짚었다. 전쟁을 적극 지지해온 마이크 로저스 하원의원 후보(공화·미시간)는 최근 “전쟁을 끝내라”는 광고를 내보냈고, 애슐리 힌슨 상원의원 후보(공화·아이오와)도 “치솟는 전쟁 비용에 실망했다”며 전쟁 종식을 촉구했다.
전 세계적인 저출생으로 대학 신입생이 줄면서 여자대학의 생존을 둘러싼 고민이 깊어지고 있다. 각국에서 남녀공학으로 전환하거나 신입생 모집을 중단하는 사례가 잇따르는 가운데, 일본에서는 오히려 “여성만의 교육이 여전히 필요하다”며 여대 체제 유지를 선언하는 대학들이 나오고 있다. 여성만의 공간을 시대에 뒤처진 제도가 아니라 차별화된 교육 환경으로 내세우는 것이다.
지난 27일 교도통신에 따르면 일본 나고야의 스기야마 조가쿠엔대는 올해 여대 체제를 계속 유지하겠다고 밝혔다. 1905년 재봉학교로 출발한 이 대학은 중부 도카이 지역의 유명 여자대학 3곳 중 유일하게 여성만을 대상으로 한 대학으로 남게 됐다. 아이치슈쿠토대는 1995년 남녀공학으로 전환했고, 긴조가쿠인대는 2029학년도부터 남녀공학으로 전환할 예정이다.
스기야마 조가쿠엔대는 여대가 남녀 학생이 함께 공부하는 대학과 서로 다른 역할을 할 수 있다고 강조한다. 스기야마 야스오 이사장은 여대가 “학생들이 사회에 존재하는 ‘보이지 않는 장벽’을 극복할 수 있는 사람으로 성장하도록 돕는다”고 말했다.
그는 “공학 환경에서는 학생들이 무의식중에 ‘남성이 리더가 돼야 한다’는 식의 낡은 성 역할을 내면화할 수 있다”며 “여자대학에서 학생들은 진정한 자신을 발견하고 적극적인 리더십을 발휘하며 경험을 쌓을 수 있다”고 설명했다. 그러면서 “이 지역에서 여성 교육을 위한 학교로서의 역할을 계속하는 것이 우리의 의무”라고 밝혔다.
교토여자대학교도 지난해 여대 체제를 유지하겠다고 발표했다. 교토여대, 도시샤여대와 함께 ‘교토 3대 여대’로 꼽히는 교토노트르담대가 신입생 모집을 중단하기로 한 것과 대조적이다. 교토여대는 여대 유지 방침을 밝힌 뒤 지원자가 지난해 약 6000명에서 올해 6600명으로 늘었다. 다케야스 히데코 총장은 여대 체제 유지 방침이 수험생들의 호응을 얻은 결과라고 설명했다.
다케야스 총장은 “성 평등을 표방하는 공학 환경에서도 여성에게만 ‘거친 말을 쓰지 말라’는 식의 이중적인 요구가 남아 있다”며 “이런 사회적 제약으로부터 벗어나 여성만의 공간에서 자신의 방식대로 행동해보는 경험 자체가 여대의 의미”라고 말했다.
여대 존속을 위해선 학생 확보가 과제다. 두 대학 모두 교육과정 개편과 장학금 확대로 학생층을 넓히는 전략을 추진하고 있다. 스기야마 조가쿠엔대는 2028년부터 대중문화·엔터테인먼트 등을 아우르는 학제 간 교육을 강화할 계획이다. 교토여대는 2023년 데이터사이언스 전공을 신설한 데 이어 식품과학·간호 분야 등을 확대하고, 다른 지역 학생들을 위한 장학금도 마련할 예정이다.
올해 세계경제포럼(WEF) 글로벌 성 격차 보고서에서 일본은 145개국 중 117위로 주요 7개국(G7) 중 가장 낮은 순위를 기록했다. 특히 정치 분야의 성 평등 달성률은 10.5%로 조사 대상 분야 가운데 가장 낮았다. 여성 총리가 취임했지만 일본의 여성 의원 비율은 14% 수준이며 여성 장관도 2명에 그친다.
일본의 성별 임금 격차는 약 21%로 경제협력개발기구(OECD) 평균인 11%의 두 배에 가깝다. 여성 관리직 비율도 14.6%에 그쳐 G7 중 최하위를 기록했다.

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